挺川大將馬斯克對科技政策發揮影響力，川普11/5發表勝選感言時，盛讚電動車大廠特斯拉（Tesla）暨太空探索科技公司（SpaceX）執行長馬斯克是共和黨「新星」，並贊同科技創新不該受到法規限制的觀點，至於川普政策的不確定性，特別是在進口商品關稅這塊，野村高科技基金經理人謝文雄分析表示，川普上任後的首要任務是先任命官員入閣，接著進行至少一年的行政調查、方能決定是否符合提高關稅的條件，如此才可進行修法動作，市場認為即便提高關稅最快也是明年下半年才開始發酵，對於關稅提高通膨等疑慮，短期之內要看到的機率較為有限。IMF 10月報告預估2025年全球經濟成長率3.2%，與2024年持平，明年景氣應是軟著陸或不著陸，盤面上萬家爭鳴、百花齊放的格局即將展開，從評價的角度來看，每年轉年的營運表現，獲利成長性較佳的企業往往有機會迎來評價重估(re-rating)的機會，此時股價也有向上提升空間，電子及傳產都有不錯表現空間。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如指出，AI等創新科技依然會是明年的投資主軸，不過在全球景氣溫和成長下，也看好受惠於美國內需消費回溫、中國政策刺激等相關的非電產業，當中不乏許多成長性標的，從基本面出發的選股策略將更為重要，美國通膨持續降溫的趨勢將成為2025年上半年支撐盤面的主要軸心；除此之外，在降息循環啟動資金環境重返寬鬆的格局下，投資人可樂觀期待2025年上半年的資金行情，台股具備ROE優異、殖利率相對高的兩大優勢，對於國際資金相對具吸引力，無論是短線熱錢還是長線資金，台股都是外資加碼投資的首選。野村投信預估，2024年台股整體EPS成長率高達41%，並且是連續五個月獲得上修，顯示獲利動能有啟動的跡象，此外從季度來看，4Q24~1Q25獲利動能轉強。
獲利成長且動能轉強 台股最大利多
資料來源：(左) Bloomberg、野村投信整理，2024/9；(右) Bloomberg、野村投信整理，2023/10/25。
謝文雄表示，AI盛世中，台股最為受惠。其中，全球AI伺服器產業鏈中關鍵的上中游廠商皆屬於台灣供應鏈，挹注台股基本面維持榮景。伺服器零組件受惠產品升級，產值及算力大幅提升，AI面臨「高功耗」的問題；為了解決問題，AI伺服器將採用效果更好的液冷式散熱、資料中心以更高頻寬的交換器來簡化佈線降低損耗，已經成為當今主流趨勢。
在資料中心方面，謝文雄分析表示，預計到2030年資料中心電力需求翻兩倍，全球未來幾年的電力相關商機主要來自三方面：既有電網的替換需求(汰舊老舊電網)、再生能源的分散式發電需求(就近供電，減少輸電設備投資及輸電損失)，以及最重要的「生成式AI晶片電力需求」，預估在AI電力需求推動下，2030年美國及全球資料中心的能源消耗將翻兩倍，由於需求增長過快而全球電力缺口巨大，將推動與發電廠相關的基礎設施資本支出顯著增長。
謝文雄指出，AI發展大致可分為三個階段：基礎建設、終端產品、軟體應用。目前AI才剛起步，市場份額主要集中在基礎建設（算力建置、模型訓練），佔了整體AI市場超過70%以上的市場份額，但隨著更多的AI基礎建設持續投資，以及更完善的終端產品陸續推出，明後兩年將是成長最快的兩年，我們看好2025年開始AI市場投資商機將正式迎來主升段。展望2025年，謝文雄表示，AI相關仍是帶動整體產業成長的領頭羊。台積電法說會報喜，董事長魏哲家指出，AI需求是真實存在的，目前沒有泡沫化的可能並在ESG報告提到「供應鏈在地化」是長期目標，目標2030年在地化採購比率達原物料50%、零配件68%、後端設備達38%，過去長期依賴國外廠商的領域如：先進製程設備與零組件、半導體耗材、特用化學品等，在台積電持續增加資本支出下，台灣供應鏈有機會雨露均霑，業績成長指日可待。
2025年開始AI市場投資商機將正式迎來主升段
資料來源：(左) 野村投信整理；(右) Bloomberg，2024/10/31。
野村台股系列基金績效表現(%)
資料來源：理柏，資料來源：2024/10/31，上表之同業平均依序分別為SITCA國內股票型一般股票型、中小股票型、科技股票型、價值股票型與國內平衡型一般股票型類別。*本基金之月配類型受益權單位將於民國113年12月2日起開始銷售。
(專輯)