精選收益有亮點 基金投資上上籤


2019-12-17 18:36

美國眾議院日前公布將起草彈劾總統川普的條文,自今年9月眾議院正式啟動彈劾調查,為市場增添不確定性,惟這並非美國歷史頭一遭,回顧1998年前總統柯林頓遭遭到彈劾,該年度債券資產表現十分給力,漲幅超過5%以上分別有公債、複合債、投資級債及房地產抵押債(GNMA),而今又適逢美中關稅交鋒,去年至今美國總統宣布課徵關稅時期,其中複合債相對美股表現優異且隨漲抗跌,波濤中更顯定力。

時機站在這一邊有利複合債施展拳腳

放眼當前變因不只有政治面的彈劾案或經濟面的關稅議題,聯準會的利率決策態度也左右盤勢,市場預測聯準會在今年10月底第三度降息後,可望按兵不動至明年上半年,富蘭克林投顧分析,統計1995年、1998年聯準會兩度採取預防性降息後並維持利率水準不變,也因為該舉措,美國經濟成長雖放緩但並未陷入衰退。

觀察同一時間的債市表現,新興債、美國高收益債市績效較佳,美國房地產抵押債或美國複合債表現也在投資級公司債及美國公債之上。此外,現階段尚有攸關主張脫歐勢力消長的英國大選、美中貿易談判等,多少令投資人對全球景氣前景有所疑慮,波動性也會加大,而值此情境,複合債多元配置的特性,展現較佳的抗壓性,而當市場氣氛趨於平和,複合債亦能跟進上漲。

資料來源:彭博資訊,原幣計價總報酬,2008年截至2019/9/30,彭博巴克萊美國複合債指數,史坦普500指數。

富蘭克林表示,由上述事件對應資產報酬狀況,不難發現,即使是被定位於偏向防禦性的債券,不只輪動態勢活躍且彼此落差頗大,顯示加以靈活配置,更能利上加利。

精選收益複合債有遠見防禦、攻擊兼具

富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人桑娜.德賽表示,「身處在極低的固定收益市場利率中,期望沒有風險跟波動的收益是困難且不切實際的,投資者必須要進行一些預期管理以符合現況」,當市場氣氛轉換快速,投資難度自然上升,即使對於一向講求可發揮抵禦能力的債市,因其性質不同,部份仍會因金融環境丕變而受創,保有愈多彈性,愈有能力應變。

低利環境促使資金轉入較有利可圖的新興市場及高收益債市,尋覓更多獲利機會,眼前,投資人處於資金充裕,但市場變數多的環境,各類資產輪動迅速,透過複合式債券基金擴大債市投資範圍,同時去蕪存菁,一手防禦,一手攻擊。

富蘭克林坦伯頓精選收益基金不只成功觀察到美國經濟從金融風暴中復甦,率先調整持債配置,當美股進入多頭格局起至今,舉凡2011年美國債務上限危機、次年的QE2014QE退場、川普上台後的稅改與財政政策等,該基金均能即時因應市場變化,動態調整投組,爭取收益、兼顧降低信用風險。

該基金現階段加碼高收益債與浮動利率貸款,納入不易受國際情勢影響的房市抵押貸款證券、減碼美國公債等,策略方面也以調降存續期、避免利率風險,為投資人兼顧收益與風險,現今基金持債平均存續期間4.23年,低於彭博巴克萊美國綜合指數的5.81年,平均到期殖利率則有4.5%,高於同指數的2.23%*(本文由自由時報編輯整理)

 

(專輯)

 

不用抽 不用搶 現在用APP看新聞 保證天天中獎  點我下載APP  按我看活動辦法