精選債券投資 收益「總」動員


2019-12-10 18:37

過去一年金融市場震盪走高,2020年又如何因應?富蘭克林坦伯頓基金集團投資團隊提出建議,強調在不確定年代,投資策略應保持靈活彈性,以求攻守兼備,理財專家也呼應此看法,認為在美中貿易紛爭未解、美國大選將屆、全球地緣政治、低利率刺激各類資產漲高所將面臨的回檔壓力之下,勢必增加市場不確定性,惟有落實資產配置的核心策略,特別是強化債券資產防禦部位。

精選收益複合型基金視景氣周期靈活佈局

不同景氣與利率循環、債券表現差異大,平均而言,債券波動不如股市震盪,但因發行人、屬性的差異,在不同景氣循環與利率水準,表現仍有顯著的差異,因此,債券資產也要有組合的概念。例如,景氣走入衰退期間,企業債信品質惡化,要提高由政府發行的公債,防範違約風險,或是如同當前景氣凝聚復甦動能、呈現溫和成長步調,不妨以轉守為攻,增加高收益債、新興債券的水位。

債券投資人想要更輕鬆的掌握景氣變化,採取全球化佈局的複合式債券基金將是好選擇,該類型基金能視景氣、利率、貨幣的循環變化,靈活調整資產配置且不拘泥特定單一債券類別,強化基金的操作彈性。

在上一波金融海嘯有成功配置經驗的富蘭克林坦伯頓精選收益基金,經理團隊在當時觀察到許多債券價格遭錯殺,因此趁勢回補新興債與高收益公司債部位,並以投資等級公司債為重點;而今,經理團隊在諸多債券資產中,又領先佈局掌握美國房市動能穩健且不易受全球貿易爭端影響的房市抵押貸款證券,以廣納各類優勢收益資產,竭力提高債息收益、抵禦短線市場波動考驗。

債券基金講團結二至三檔以上有效益

富蘭克林投顧表示,市場行情震盪中仍持續上走,但又不能忽視波動升溫的現實,投資人基於風險意識,想提高債券佔整體投資組合的比重,不妨進一步依個人屬性,納入二檔甚至三檔以上的債券型基金,建構兼具優質收益與風險控管的債券投組,同時提高資產組合的抗震力,一檔精選收益複合式債券基金就能發揮成效。

試著在較高波動度的債券資產中,加入相對有防禦力的複合債,可發現提高投資綜效,以新興債為例,納入五成的複合債取代原部位後,定期定額三年的平均滾動報酬率仍有4.92%,但波動度則明顯下滑。

資料來源:理柏資訊,原幣計價,取彭博巴克萊新興當地債指數(2008/6/30成立)、全球高收益債指數(1989/12/31成立)與美國複合債指數為例,任一個月進場定期定額三年的累積報酬率,統計期間為指數成立以來至201910月底。定期定額理柏資訊假設每月1日扣款、遇例假日則以次一營業日計算。投資報酬率以累積投資成果除以投資成本簡單計算,暫不考慮時間價值。投資人因不同時間進場,將有不同之投資績效,且投資人無法直接投資指數,過去績效不代表未來績效之保證。以上試算結果並非代表特定基金之投資成果,亦不代表對特定基金之買賣建議。基金不同於指數,可能會有中途清算或合併等情形。

收益、風險要周全總報酬率勝出才是關鍵

利率處於極低水準,理財專家也觀察到,主要債券指數殖利率均有下調趨勢,投資人過度追求高債息可能也會承擔極高的風險,不妨參考各類債券資產的平均殖利率表現,便能初步掌握合理的配息水準。

富蘭克林則建議,投資債券型基金仍應回歸穩健防禦的目標,配息是投資基金時諸多收益來源的一部分,結合債信評等、市場利率走勢與匯兌表現等多重因素而成的「基金淨值漲跌」才是真正影響總報酬率的核心,也才是影響整體投資是否勝出的主要關鍵。

(本文由富蘭克林證券投顧提供,自由時報編輯整理) 

由於高收益債券之信用評等未達投資等級或未經信用評等,且對利率變動的敏感度甚高,故本基金可能會因利率上升、市場流動性下降,或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。本基金不適合無法承擔相關風險之投資人。本基金較適合投資屬性中風險承受度較高之投資人,投資人投資以高收益債券為訴求之基金不宜占其投資組合過高之比重,投資人應審慎評估。本基金之主要投資風險除包含一般固定收益產品之利率風險、流動風險、匯率風險、信用或違約風險外,由於本基金有投資部份的新興國家債券,而新興國家的債信等級普遍較已開發國家為低,所以承受的信用風險也相對較高,尤其當新興國家經濟基本面與政治狀況變動時,均可能影響其償債能力與債券信用品質。基金投資均涉及風險且不負任何抵抗投資虧損之擔保。基金的配息可能由基金的收益或本金中支付。任何涉及由本金支出的部份,可能導致原始投資金額減損。由本金支付配息之相關資料已揭露於本公司網站,投資人可至本公司網站(http://www.Franklin.com.tw)查閱。本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用。本境外基金經金融監督管理委員會核准或申報生效在國內募集及銷售,惟不表示絕無風險。基金經理公司以往之經理績效不保證基金之最低投資收益;基金經理公司除盡善良管理人之注意義務外,不負責本基金之盈虧,亦不保證最低之收益,投資人申購前應詳閱基金公開說明書。【富蘭克林證券投顧獨立經營管理】投資基金所應承擔之相關風險及應負擔之費用(含分銷費用)已揭露於基金公開說明書及投

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